“极便宜的市场，容易给点阳光，就会灿烂”，在百亿私募之后，突然响起
发布日期：2022/11/2 16:34:21 访问次数：176
2022年底，a股市场迎来了底部的“大涨”和“大跌”。与此同时，投资者的心情也跟着指数的“过山车”一起。
抛开情绪，应该如何看待现在的世界？
知名百亿私募机构世贝投资11月1日收盘后发布最新意见。
在文章中，世北投资认为:
中国(股权)资产估值偏离了两个标准差，几乎和以前一样便宜。
当前股市遇到的问题，既有周期性原因，也有结构性变化，但对于一些结构性变化，市场可能过于悲观。
避开一些估值陷阱，整体市场的极度便宜还是会起作用的，因为周期的力量还在。
时代在变，推动经济发展的供需结合也在变。虽然变化会很坎坷，但我们可以看到潜力还在。
市北投资的创始人是胡建平。此前在鹏华基金和华夏基金任职，2007年牛市接手华夏回报基金。他和王亚伟等基金经理一起经历了华夏基金的黄金时期。
在行业内，胡建平也善于思考行业的大格局和变化趋势，以冷静应对著称。他最近的一些观点充满了精彩的语录，在本文中列出。
投资者担心什么？
在回顾了10月份的市场表现后，胡建平认为，一些海外投资者对中国资产产生了怀疑。这背后有很多原因:
一方面，由于经济的周期性，我们的经济增长率长期低于潜在增长率，极大地挤压了一些上市公司的利润。虽然出台了大量反周期政策，但这些政策的效果有时受到抑制。
另一方面，也有产业结构调整的因素。产业结构调整的明显变化是房地产相关产业的持续收缩和部分新兴产业的持续扩张，出口相关产业从高速增长逐步回归正常。
除此之外，还有一些其他因素，比如国内一些公司扩张边界和手段的重新界定，会影响估值和利润扩张，也已经在股价上有所体现。比国际环境不是特别理想。
在哪里转机？
胡建平认为，当前股市遇到的问题，既有周期性的原因，也有一些结构性的变化，比如一些行业的发展方式和空间、人口结构、外部环境、疫情对潜在增长能力的影响等。
此外，长期持续的调整本身也会对投资者的预期产生一定的自我实现影响。
此外，在全球范围内，对互联网和其他行业的监管仍在继续发展。从META(脸书母公司)经历了近70%的下跌来看，一旦高增长公司的高增长停止，没有第二条增长曲线，估值的下跌将非常显著。
但他也指出，经济发展仍然是第一要务，发展本身就是安全的重要来源；对于一些结构性变化，市场可能过于悲观。
“比如在人口结构上，我国大学生就业人数约为1亿，到2030年和2040年将分别达到2亿和近3亿。这么多受过高等教育的人在单一市场的潜力值得期待。”他是这么说的。
对于短期走势，胡建平指出:可以观察金融政策、汇率、防控优化的变化；有时候极度的廉价很容易变成阳光。坚持寻找新的增长，避免拥堵，就是很好的应对。
